从创“IP”到争“IPO”！潮玩赛道“吸金”背后的4大逻辑

市场风向标

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2025年潮玩行业已上市企业阵营进一步壮大，头部企业凭借成熟的IP运营、完善的渠道布局与稳定的盈利能力，持续巩固行业地位。同时积极拓展新赛道、新市场，成为推动行业升级的核心力量。其中，既有深耕赛道多年的标杆企业，也有借助细分市场崛起的新锐玩家，形成多元化的竞争格局。

泡泡玛特作为潮玩行业的标杆企业，持续保持强劲发展势头。2025年4月，LABUBU“前方高能”系列首发上市，受到全球消费者的欢迎和青睐，也带动泡泡玛特市值最高冲上3000亿港元，彰显了中国原创IP的全球影响力。

▲LABUBU“前方高能”系列

在泡泡玛特公布的2025年三季报中，营收同比激增245%～250%，海外市场更是取得365%～370%的爆发式增长；截至2025年6月30日，泡泡玛特在全球18个国家和地区开设了共571家门店，其中线下门店新增40家，机器人商店新增105台，用亮眼的市场表现印证了潮玩行业的商业价值。

名创优品依托全球门店网络，联动头部IP推出潮玩周边，上半年海外业务收入35.34亿元，同比增长29.4%。

布鲁可2025年1月登陆港股，聚焦积木潮玩细分赛道。上半年营收约13.38亿元，同比增长27.9%，期内利润由去年同期亏损2.55亿元转为盈利2.97亿元；海外营收达到1.1亿元，相较去年同期增长899%，北美和亚洲（东南亚为主）地区贡献了核心增长。

奥飞娱乐、星辉娱乐等A股上市玩具企业，在其核心业务上也加大IP授权合作，提升产品的潮玩属性，拓宽消费人群；其中，奥飞娱乐通过“玩点无限”品牌，与米哈游、叠纸等知名企业达成合作，已陆续开发推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等产品；星辉娱乐则加大与兰博基尼、法拉利、宝马、悍马、奔驰、路虎、宾利等汽车品牌互动，推出系列新品。2025上半年星辉娱乐的玩具业务实现收入2.01亿元，同比增长8.46%。

美股上市公司量子之歌全面收购深圳熠起文化有限公司，更名“奇梦岛”，借助其旗下“WAKUKU”等IP的明星效应，快速抢占市场份额，成为跨界上市企业布局潮玩的典型案例，也体现了潮玩赛道的跨界吸引力。

▲WAKUKU痛街

万达电影与关联方儒意星辰共同投资52TOYS，拟在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作。阅文集团先后战略投资卡牌企业Hitcard、毛绒潮玩品牌“超级元气工厂”。横店资本战略投资杰森娱乐等，既丰富了潮玩赛道的资本供给，也为行业企业提供了可借鉴的跨界合作思路。

美国孩之宝、Funko，日本万代南梦宫、GOOD SMILE等境外已上市企业，纷纷深耕中国市场，与本土企业深度合作，推出系列新产品或共建渠道，有效丰富国内市场供给。

▲东方明珠潮玩艺术馆（ATM）开幕

2025年潮玩行业的“上市排队潮”明显，多家企业递交招股书，涵盖卡牌、手办、文创IP等多个细分赛道，其中既有营收规模超百亿的头部企业，也有聚焦细分领域的特色企业，反映出行业整体发展的蓬勃活力。

在拟上市企业中，卡牌成为主力，彰显出细分赛道的爆发力。卡牌赛道龙头企业卡游两度递交港股上市申请，凭借小马宝莉等热门IP卡牌的火爆，2024年营业收入高达100亿元，经调整净利润同比大幅增长，稳居国内卡牌潮玩市场主导地位。

▲卡游“英雄对决”TCG赛事

同步递表的Suplay，则聚焦收藏级卡牌领域，2025年前三季度收入达2.83亿元，稳居中国收藏卡牌细分领域榜首，充分彰显了卡牌赛道的发展潜力。

▲Suplay卡牌品牌卡卡沃故宫经典珍藏卡

来自湖南的桑尼森迪则借助《哪吒之魔童闹海》《浪浪山小妖怪》等热门影视IP授权，实现营收爆发式增长，2025年前三季度IP玩具收入占比高达78.3%，成为国潮IP玩具领域的新锐力量。杭州铜师傅聚焦文创潮玩领域，深度融合传统工艺与现代设计，为行业提供了“传统文化+潮玩”的创新发展路径。

▲桑尼森迪《哪吒之魔童闹海》系列

52TOYS作为国内领先的多品类IP玩具公司，聚焦静态玩偶、可动玩偶、变形机甲、毛绒玩具等产品线，拥有NOOK、NINNIC、猛兽匣、Panda Roll等30余个风格多元的自有IP，并与迪士尼、环球影业等国际知名IP建立了深度合作。产品出口多个国家和地区，获得万达电影、中国儒意等战略投资。2024年，52TOYS海外收入复合增长率超100%。

▲52TOYS产品品类

2025年潮玩行业的上市热潮，是消费升级、政策支持、资本推动、产业成熟四大核心逻辑叠加的必然结果，四大逻辑协同赋能，推动行业高质量发展，让行业企业、渠道商、资本市场共享发展红利，为行业创新发展注入持久动力。

Z世代成为消费主力，“情感消费”“兴趣消费”成为主流趋势，潮玩消费群体已拓展至全年龄层。行业企业精准把握需求，爆款产品持续涌现；渠道商借助IP、潮玩激活实体商业，上海百联ZX创趣场汇聚大量行业知名IP及享有高国际知名度的首店、旗舰店，单日最高客流破9万，2024年销售额同比增长70%至5.1亿元，客流增长40%至1330万人次，较转型前日均客流翻5倍，成为拉动商圈消费增长的新引擎。潮玩已成为激活实体商业的新动能，有效拓宽渠道盈利空间。

2025年，国家及地方层面的政策支持，为潮玩企业上市提供了良好的政策环境，也成为推动行业规范化发展的重要保障。国家层面，2025年3月印发的《提振消费专项行动方案》明确提出“开拓国货‘潮品’增量市场”，商务部明确表示要“促进‘IP+消费’，畅通IP授权、商品开发、营销推广全链条”；工业和信息化部、中国人民银行等六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》中，明确提到拓展多元兴趣消费供给，积极发展动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品，支持企业孵化本土知识产权（IP），创新设计文创产品、动漫周边商品等，发展品牌授权，推出系列IP授权类产品，鼓励传统商超、购物中心、商业街设计改造引入“谷店”或集合型潮玩店。将潮玩列为千亿级消费热点，为行业发展指明方向，增强了资本市场对潮玩行业的信心。

泡泡玛特等头部企业的亮眼表现，充分验证了潮玩赛道的商业价值，带动资本市场关注。2025年上半年，泡泡玛特市值最高冲上3000亿港元，用实际表现证明了潮玩赛道的盈利能力与增长潜力，让资本看见潮玩赛道的商业价值，投资方纷纷入局，为更多潮玩企业打开上市通道。

中国潮玩产业链不断成熟、核心竞争力持续提升。经过多年发展，行业已摆脱过去“依赖代工、缺乏原创”的困境，形成了“IP孵化—设计研发—生产制造—渠道销售—海外出口”的完整产业链，产业竞争力从“成本优势”转向“创新优势”，这也是中国潮玩能够走向全球、获得资本市场认可的核心底气。

文 | 罗丽萍、高永珍  审校 | 罗丽萍