半年营收440亿破纪录，全球最大玩具企业天花板有多高？

乐高发布2026年上半年业绩，营收达到419亿丹麦克朗（约440亿元人民币），同比增长21%，创历史新高；销售额同比增长22%。经营利润达到109亿丹麦克朗（约114亿元人民币），同比增长22%。净利润86亿丹麦克朗（约90亿元人民币），同比增长32%。

在业绩增长的同时，乐高也在持续扩大投入。2026年上半年，乐高在产品开发、IP合作、线下网络以及全球制造与供应链等多个环节继续布局，进一步强化从消费端到供给端的整体经营能力。

▲ 花植系列暗色系花卉

不同系列对应的已不只是年龄差异，而是更加细分的兴趣和消费需求。乐高正在通过汽车、机械、家居、收藏等不同主题覆盖更多兴趣领域，使积木从传统儿童玩具延伸至更广泛的全年龄消费场景。

这一趋势在中国市场也有所体现。根据中国玩协最新发布的《2026年7月电商平台数据分析报告（天猫平台）》，乐高当月销售额占拼插积木品类总销售额的28%，位居品牌首位。单品方面，机械组科尼赛克超跑赛车积木以2.2%的品类销售额占比排名第一，Icons系列街机弹珠机积木和机械组法拉利FXX K赛车积木也进入前十，分别位列第三和第六。汽车、机械及收藏展示类产品的表现，也反映出消费者对兴趣化、收藏化积木产品的需求。

▲ 机械组科尼赛克超跑赛车跑车

在产品矩阵不断扩展的同时，乐高也在持续丰富IP合作方式。2026年上半年，乐高围绕F1、2026 FIFA世界杯以及《K-POP：猎魔女团》等体育和娱乐内容展开合作。这些IP不仅拥有稳定的受众基础，还伴随着赛事进程、内容更新和社群讨论等持续性节点，为产品开发和品牌传播提供更多连接机会。IP合作的价值因此不再局限于授权产品开发，也延伸至更多可持续发展的品牌运营。

▲ 《K-POP：猎魔女团》系列比老虎和苏西小鸟

与此同时，乐高也在持续经营自有IP。2026年，乐高幻影忍者系列迎来推出15周年。乐高通过新品发布及相关活动等方式，延长IP生命周期。自2011年推出以来，幻影忍者已成为乐高运营时间最长的自有娱乐IP之一。

▲ 幻影忍者系列15周年纪念款忍者道场展示台

外部IP与自有IP承担着不同功能。F1、世界杯、星球大战等成熟IP能够帮助品牌快速触达稳定的受众群体，自有IP则更有利于沉淀长期内容资产，并增强品牌对内容节奏和运营周期的掌控。

产品矩阵与IP合作虽然对应不同的运营方式，但都在帮助乐高覆盖更多兴趣消费需求。前者通过主题、玩法和使用场景细分产品，后者通过内容和文化资源增强品牌与消费者之间的连接。二者相互配合，使乐高的增长逻辑从单纯扩大产品数量，转向围绕不同兴趣人群建立更完整的产品和内容体系。

在产品矩阵持续扩展之外，乐高也在通过数字技术增加新的互动方式。2026年，乐高推出奇智妙玩（SMART Play）套装，并率先应用于星球大战等系列产品。奇智妙玩并未改变积木拼搭这一核心玩法，而是在实体产品基础上加入互动反馈和数字内容，增加拼搭完成后的玩法。

奇智妙玩的应用也反映出实体玩具与数字娱乐关系的变化。随着数字技术逐渐融入实体产品，两者正在从相互竞争走向融合。对于传统玩具企业而言，数字化的价值并不一定在于改变产品形态，而在于增强原有玩法的互动性和内容延展能力，为实体玩具创造更多新体验。

▲ 星球大战系列 奇智妙玩：达斯·维德的钛战机

截至2026年上半年，乐高品牌零售店全球达到1106家，覆盖45个市场，其中216家由乐高集团直接运营，890家由合作伙伴运营。通过直营与合作伙伴并行的模式，乐高在扩大市场覆盖的同时，也持续强化线下品牌触点。

在线下零售网络之外，乐高还进一步加码体验型空间布局。2026年上半年，乐高投入19亿丹麦克朗，收购29家乐高探索中心。这些探索中心分布于9个国家，每年合计吸引约500万名游客。乐高探索中心加入拼搭、亲子娱乐、IP互动等内容，使线下空间承担更多娱乐和品牌互动功能。

▲ 香港乐高探索中心迷你天地展区

从奇智妙玩到乐高品牌零售店，再到乐高探索中心，乐高正在从产品和空间两个维度延伸消费者体验：数字技术增加实体玩具的互动性，零售网络扩大品牌的线下触点，体验中心则提升互动的深度。随着产品之外的内容、互动和场景逐渐丰富，玩具企业与消费者之间的连接正在从一次性购买向持续体验延伸。对于头部玩具企业而言，竞争的范围也由产品本身，扩展至围绕产品构建的完整玩乐体验。

业务规模持续扩大，也推动乐高继续增加对制造和供应体系的投入。2026年上半年，乐高用于新工厂建设以及现有生产设施扩建和升级的资本开支达到46亿丹麦克朗，高于去年同期的42亿丹麦克朗。

与此同时，乐高经营活动现金流由2025年同期的59亿丹麦克朗增至86亿丹麦克朗，同比增长47%；自由现金流由17亿丹麦克朗增至21亿丹麦克朗。在推进产能建设，并完成29家体验中心收购的情况下，乐高仍实现了自由现金流增长。

在现金流改善的基础上，乐高继续将资金投入生产设施、区域配送和制造技术建设。目前，乐高正在推进美国弗吉尼亚州新工厂及区域配送中心建设，两个项目均计划于2027年投入运营。在重要消费市场附近布局生产基地和区域配送中心，可以缩短供应链距离，提高区域供货和补货效率。

除了扩大产能，乐高也在强化制造技术。2026年6月，乐高在丹麦比隆启用首家全球制造创新中心。该中心面积约10万平方米，拥有超过1800名员工，主要负责新制造技术的开发、测试和规模化应用。相比单纯增加生产设施，制造创新中心的建设表明，乐高的制造投入正在从扩充产能延伸至制造技术研发、自动化和新工艺应用。对于全球化制造企业而言，供应链能力的衡量标准也不再局限于产能和成本，还包括区域布局、制造技术、供货速度和生产灵活性。

▲ 乐高全球制造创新中心

与此同时，可持续制造也被纳入长期供应链建设。今年6月，乐高在丹麦比隆启动其目前规模最大的太阳能发电园区建设，规划安装16万块太阳能板，预计年发电量达到99GWh，并计划于2027年投入运营；乐高也继续增加可再生及再生材料采购，并推进生产线向纸质包装袋转换。

▲ 乐高太阳能发电园区

整体来看，46亿丹麦克朗的资本开支并非单纯用于扩产，而是覆盖生产设施、区域配送、制造技术和可持续制造等多个环节，进一步完善乐高的全球制造与供应链体系。